日本政府公布的數(shù)據顯示，2017年第四季度實際GDP年化季環(huán)比增長0.5%，日本經濟實現(xiàn)八個季度連續(xù)增長，創(chuàng)下了上世紀80年代末日本經濟泡沫破裂以來的最長連續(xù)增長紀錄。從關鍵經濟指標來看，日本經濟形勢呈現(xiàn)向好態(tài)勢。完全失業(yè)率降至2.8%的歷史低點，企業(yè)整體盈利水平正穩(wěn)步提高。日本政府稱，歷時5年的經濟復蘇，已超過二戰(zhàn)后復蘇持續(xù)時間第二長的“伊奘諾景氣”。

　　然而，日本經濟雖然創(chuàng)下新一輪長景氣周期，但日本卻并未走出長達25年的長期通縮。日本央行一直在為實現(xiàn)2%的通脹目標努力，預計要到2019年才能實現(xiàn)，日本已經數(shù)次推遲這一目標實現(xiàn)的時間。

　　通縮久治不愈，從本質上講，原因是結構性的，直接原因在于內需不足，進而導致消費不振。近年來，日本家庭部門收入結構發(fā)生了一些變化，家庭的實際收入不升反降，2016年勞動家庭平均實際月收入為45.9萬日元（100日元約合5.9元人民幣），比10年前減少了2.1萬日元；勞動分配率從1977年的76%跌至當前61%的歷史低位。企業(yè)獲利后，不愿分配于工資，而是擴大留存，走向海外市場。此外，由于對日本財政充滿了擔憂，導致人們對未來普遍缺乏信心，從而嚴重抑制了消費。

　　不僅如此，日趨嚴峻的少子老齡化進一步加劇了日本的通縮態(tài)勢。一方面，它仍在不斷推高財政壓力，社會保障費目前已占日本政策經費過半，而且每年還以超過5000億日元的速度快速增長。另一方面，少子老齡化致使勞動力人數(shù)急劇下降，日本的勞動人口比1995年減少了1100萬，這也導致日本經濟從需求不足轉向供給不足，而勞動投入的減少，勢必制約潛在的經濟增長率。

　　實際上，從橋本內閣時代開始，歷屆日本政府就試圖加大改革以擺脫通縮困境。窮盡手段而效果有限，主要是因為政策方向和力度存在問題。目前的“安倍經濟學”系列改革措施也未能真正啟動深層結構改革，只是嚴重依賴央行的貨幣寬松措施，同時擴大財政支出刺激經濟。這些措施雖然在推動日本經濟走向緩慢復蘇，但也付出了極大代價，不僅使日本財政危機風險不斷積累，還導致了新的經濟隱患——央行“爆表”的金融風險。

　　面對金融政策觸頂以及財政重建的巨大壓力，日本今后的經濟改革重心將被迫轉向增長戰(zhàn)略和結構改革。勞動改革或成其重要的改革突破口，不僅能提升勞動效率，還可擴大勞動投入、推升潛在經濟增長率，同時也能提高實際工資，最終擴大消費需求。社會保障與稅收體制的一體化改革也將成為重點。此外，還將出臺相關產業(yè)政策以引導企業(yè)投資，推進新技術革命。只是，面對積重難返的結構性問題，必須撬動既得利益者的奶酪，改革能否成功，取決于此。