本月東北產(chǎn)區(qū)局部市場(chǎng)上量節(jié)奏放慢玉米單產(chǎn)增加且質(zhì)量提高，變相提高種植戶售糧效益，基層售糧心態(tài)不一，吉林等地種植戶惜售情緒濃厚。目前玉米收割結(jié)束，潮糧供應(yīng)充足，月內(nèi)迎來(lái)降溫降雪天氣，大范圍雨雪天氣持續(xù)，基層種植戶售糧進(jìn)度也隨之放緩。降溫天之后天氣轉(zhuǎn)好，新糧降水進(jìn)度加快，基層惜售情緒松動(dòng)，新糧整體出售進(jìn)度加快，其中內(nèi)蒙古售糧進(jìn)度有所加速，黑龍江地區(qū)售糧進(jìn)度偏快，吉林省偏慢，遼寧地區(qū)比較穩(wěn)定。 　　 　　本月東北處于新季玉米集中上量期，持續(xù)上量導(dǎo)致北港庫(kù)容告急，北港船期的增加價(jià)格回暖，集港量維持偏高水平。截至月底北方港口庫(kù)存總量明顯上升，共計(jì)442萬(wàn)噸。 　　 　　華北產(chǎn)區(qū)天氣晴好利于玉米降水上市，新季大規(guī)模上量，之前持續(xù)近一個(gè)月的陰雨天氣對(duì)部分地區(qū)糧質(zhì)造成不可逆的損害，其中山東中南部地區(qū)新季玉米霉變程度比往年偏高，普遍處于4%左右。優(yōu)質(zhì)糧源所占比重同比降低，抬高基層對(duì)后期優(yōu)質(zhì)糧源心理預(yù)期價(jià)位，現(xiàn)階段種植戶囤積好糧并存惜售情緒。受物流運(yùn)費(fèi)成本影響，月內(nèi)東北糧到貨不多，華北供應(yīng)仍以本地糧為主。 　　 　　本月上旬南方港口天氣因素阻礙北方船期批量到貨，造成廣東港口庫(kù)存下降，且成本居高，中下旬到貨量增加，截止本月底蛇口港庫(kù)存總量約35萬(wàn)噸左右。主產(chǎn)地新糧大規(guī)模上量，銷(xiāo)區(qū)華北糧因品質(zhì)問(wèn)題到貨較少，東北糧更受青睞，同時(shí)前期臨儲(chǔ)陳糧仍在持續(xù)消耗并對(duì)新糧需求有一定替代。 　　 　　二、需求市場(chǎng)—需求增量遲緩： 　　 　　今明兩年主要分布在主產(chǎn)區(qū)的玉米深加工產(chǎn)能擴(kuò)增總量超過(guò)3000萬(wàn)噸，其中在2018年年初以前便可實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)的產(chǎn)能為500多萬(wàn)噸，其中黑龍江地區(qū)占比7成以上，這也從一定層面解釋了今年黑龍江地區(qū)糧源外流不佳、亦導(dǎo)致周邊地區(qū)貿(mào)易和加工上量節(jié)奏緩慢的問(wèn)題。但截至目前，生產(chǎn)高利潤(rùn)刺激下，尤其是東北淀粉加工企業(yè)基本達(dá)滿開(kāi)狀態(tài)持續(xù)已久，深加工下游產(chǎn)品采購(gòu)及消耗亦接近飽和，未來(lái)或選擇減產(chǎn)的方式緩解庫(kù)存及產(chǎn)品銷(xiāo)售壓力。而且，華北地區(qū)深加工企業(yè)依然面臨環(huán)保治理壓力，當(dāng)前深加工行業(yè)玉米原料消耗及積極收購(gòu)沒(méi)有可長(zhǎng)期持續(xù)性。 　　 　　同時(shí)，從飼料養(yǎng)殖原料消費(fèi)來(lái)看，進(jìn)入冬季傳統(tǒng)蛋白消費(fèi)旺季，南方臘肉制作和北方殺年豬行情將要到來(lái)，也預(yù)示著生豬養(yǎng)殖逐步出欄。當(dāng)前豬價(jià)漲幅空間受限，尤其伴隨環(huán)保影響的飼料、獸藥、疫苗等價(jià)格上漲，且冬季防疫、圈舍保溫等成本增加，養(yǎng)殖戶壓欄惜售及補(bǔ)欄情況少見(jiàn)。而且短期內(nèi)大型企業(yè)在潛力與重點(diǎn)發(fā)展區(qū)域布局的養(yǎng)殖產(chǎn)能也不能立馬兌現(xiàn)，生豬存欄階段性恢復(fù)緩慢，也對(duì)玉米原料消耗的增量帶來(lái)阻滯。 　　 　　東北地區(qū)月內(nèi)中儲(chǔ)糧陸續(xù)啟動(dòng)輪換糧收購(gòu)工作，其中黑龍江各直屬庫(kù)于11月10日啟動(dòng)輪換預(yù)備糧的收購(gòu)，但收購(gòu)價(jià)格在1360-1420元/噸附近，價(jià)格水平偏低于當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格。深加工補(bǔ)貼政策尚未落實(shí)，深加工企業(yè)采購(gòu)意愿漸穩(wěn)，天氣原因致運(yùn)費(fèi)上漲，東北深加工企業(yè)普遍上調(diào)收購(gòu)價(jià)。車(chē)輛增多，貿(mào)易商收糧積極性有所提升，港口價(jià)格調(diào)降，烘干塔利潤(rùn)減少，烘干塔貿(mào)易商囤貨意愿不強(qiáng)，仍是邊烘干邊走貨。中旬內(nèi)蒙古地區(qū)輪換工作啟動(dòng)，華北優(yōu)質(zhì)糧源稀缺，導(dǎo)致東北詢價(jià)主體增多，售糧加快，部分烘干塔貿(mào)易商存在囤貨意向。 　　 　　隨著產(chǎn)區(qū)新糧上市節(jié)奏加快，供給面承壓，貿(mào)易商走港心態(tài)疲軟，北方港口裝船數(shù)量減少。北港至廣東港班輪運(yùn)費(fèi)大幅上漲，按目前北方平艙測(cè)算，南北利潤(rùn)倒掛20-40元/噸。 　　 　　華北產(chǎn)區(qū)深加工企業(yè)開(kāi)工或受環(huán)保限產(chǎn)影響，本地優(yōu)質(zhì)糧源稀缺，深加工企業(yè)需求尚能通過(guò)區(qū)內(nèi)采購(gòu)滿足，而對(duì)糧質(zhì)要求較高的飼料企業(yè)則需增加?xùn)|北調(diào)貨，由于當(dāng)前東北糧源外調(diào)華北利潤(rùn)有限，企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎，普遍等待低價(jià)構(gòu)建庫(kù)存。貿(mào)易主體看好今年糧源價(jià)格，入市收購(gòu)較為積極。 　　 　　南方港口進(jìn)口庫(kù)存消耗快，受成本變化及到貨變化，飼企采購(gòu)謹(jǐn)慎，而隨著進(jìn)口庫(kù)存消耗快，飼料企業(yè)采購(gòu)意愿有所增加，不過(guò)北方收購(gòu)價(jià)格月內(nèi)集體走弱，對(duì)貿(mào)易心態(tài)形成抑制。南方銷(xiāo)區(qū)終端需求未見(jiàn)明顯回暖，加之受常態(tài)化環(huán)保高壓影響，華北糧質(zhì)偏差影響飼企對(duì)其糧源的需求，飼料企業(yè)基本維持在15-20天左右的庫(kù)存水平，大型飼料企業(yè)庫(kù)存40-45天，個(gè)別企業(yè)出現(xiàn)建庫(kù)意愿，但所占比例較小，多數(shù)企業(yè)維持隨采隨用策略。 　　 　　建議： 　　 　　目前國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)仍處于新玉米集中上量階段，雖然月底東北產(chǎn)區(qū)的搶糧現(xiàn)象有所升溫，包括東北本地深加工企業(yè)、關(guān)內(nèi)企業(yè)和貿(mào)易主體、南方飼企采購(gòu)需求均有支撐，但中儲(chǔ)糧輪入收購(gòu)節(jié)奏短期難有效提速，華北地區(qū)天氣好轉(zhuǎn)基層售糧形勢(shì)有所改善，當(dāng)?shù)?u>玉米價(jià)格已開(kāi)始滯漲回落，同時(shí)生豬存欄階段性恢復(fù)緩慢，也對(duì)玉米飼用消耗的增量帶來(lái)阻滯，在生產(chǎn)高利潤(rùn)刺激下，尤其是東北淀粉加工企業(yè)基本達(dá)滿開(kāi)狀態(tài)持續(xù)已久，深加工下游產(chǎn)品采購(gòu)及消耗亦接近飽和，華北地區(qū)深加工企業(yè)仍面臨環(huán)保治理壓力，深加工行業(yè)需求增長(zhǎng)沒(méi)有長(zhǎng)期持續(xù)性，企業(yè)備貨需求有限，價(jià)格也難以持續(xù)調(diào)高。春節(jié)前的基層農(nóng)戶售糧變現(xiàn)意愿將增強(qiáng)，隨著年前一波大范圍的售糧高峰的出現(xiàn)，階段性供應(yīng)壓力釋放下或引發(fā)價(jià)格繼續(xù)下跌，但基層挺價(jià)心態(tài)，年前育肥豬會(huì)增加，飼料需求有望回暖，深加工企業(yè)的節(jié)前備貨也有望逐步啟動(dòng)，加之“政策在市”因素仍支撐市場(chǎng)，預(yù)計(jì)下月價(jià)格跌幅有限。從中長(zhǎng)期來(lái)看，供給側(cè)改革背景下玉米種植面積調(diào)減背景下，2017年整體新季玉米總產(chǎn)同比略減，仍有1.7億多噸臨儲(chǔ)庫(kù)存余留在庫(kù)，陳糧庫(kù)存依然偏高，疊加新糧供應(yīng)，2018年臨儲(chǔ)拍賣(mài)啟動(dòng)順市場(chǎng)價(jià)銷(xiāo)售的可能性大，政策利好促使玉米深加工產(chǎn)業(yè)擴(kuò)增，飼料養(yǎng)殖需求的不斷回暖，玉米需求將繼續(xù)增長(zhǎng)，加上華北優(yōu)質(zhì)玉米比例下降，市場(chǎng)存在優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)緊張的可能性很高，玉米市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺預(yù)期偏強(qiáng)，后期玉米特別是2018年優(yōu)質(zhì)玉米價(jià)格上調(diào)幾率非常高，請(qǐng)注意在本年度恰當(dāng)時(shí)候做合理備庫(kù)。
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