2017年，豬周期進(jìn)入下行通道，而環(huán)保禁養(yǎng)風(fēng)潮卻使得國內(nèi)生豬價(jià)格實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，令行業(yè)上市公司收獲市場廣泛關(guān)注。近日，雛鷹農(nóng)牧董事長侯建芳首度全面解析了公司全產(chǎn)業(yè)鏈模式的架構(gòu)，及企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的進(jìn)展。

　　1、雛鷹模式對沖豬周期，價(jià)格波動(dòng)對利潤沖擊不大

　　2017年半年報(bào)中，主營生豬養(yǎng)殖的雛鷹農(nóng)牧，養(yǎng)殖板塊營業(yè)收入占總營收比重的53.96%，糧食貿(mào)易、互聯(lián)網(wǎng)、類金融業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)，幾乎占據(jù)了公司營收的半壁江山。

　　“當(dāng)前這種模式下，即使生豬價(jià)格出現(xiàn)比較大的波動(dòng)，對雛鷹農(nóng)牧利潤的沖擊也不會特別大。”面對外界對公司業(yè)務(wù)分散的質(zhì)疑，侯建芳表示，公司多元化發(fā)展后，很多行業(yè)外人士難免看不明白。事實(shí)上，在2014年公司利潤受到豬周期下行顯著影響后，企業(yè)從2015年就開始進(jìn)行模式升級。如今的雛鷹模式，實(shí)際是做了風(fēng)險(xiǎn)對沖，能較大程度地規(guī)避周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　他表示，由于養(yǎng)豬成本中，豬飼料的成本占到70%左右，而這部分成本是無法削減的，因此，當(dāng)豬周期下行后，一般養(yǎng)殖企業(yè)的盈利縮減也是無法規(guī)避的，甚至某一段時(shí)間出現(xiàn)價(jià)格倒掛。

　　為突破這一困局，2015年下半年，雛鷹農(nóng)牧開始將公司養(yǎng)殖板塊的豬舍，有條件轉(zhuǎn)讓給合作社。

　　“在豬價(jià)行情向下的時(shí)候，公司評級下調(diào)，金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)的支持力度偏小。雛鷹農(nóng)牧也恰恰在豬周期下行期間，以股權(quán)投資形式，入股養(yǎng)豬企業(yè)，這樣后期產(chǎn)生的投資收益較大。而在周期上行期間，公司收獲的收益與其他養(yǎng)殖企業(yè)差距也不大。”

　　他分析稱，豬周期分四個(gè)階段。周期下行期間，尤其是到豬糧比盈虧平衡點(diǎn)時(shí)，是投資豬廠的較佳時(shí)期。當(dāng)周期行情上升到盈利點(diǎn)以上，未出售的豬場也可并入上市公司，增加企業(yè)養(yǎng)殖收入。

　　侯建芳表示，雛鷹農(nóng)牧在今年生豬價(jià)格走跌的背景下，也取得了盈利。報(bào)表中公司盈利是投資收益，但投資中多數(shù)是養(yǎng)豬企業(yè)，所以盈利也是得益于養(yǎng)殖，受益于雛鷹模式。

　　2、想賺錢，全產(chǎn)業(yè)鏈很重要

　　“當(dāng)前公司生產(chǎn)的高端發(fā)酵火腿，毛利率較高，投資利潤穩(wěn)定。”在侯建芳看來，拓展熟食板塊，形成全產(chǎn)業(yè)鏈，是公司取得戰(zhàn)略發(fā)展的重要一環(huán)。

　　侯建芳表示，與豬肉相比，熟食價(jià)格穩(wěn)定，也能獲得穩(wěn)定的利潤。同時(shí)，行業(yè)內(nèi)很多企業(yè)會適時(shí)合理使用儲備凍肉，通過階段性價(jià)差獲得利潤。雛鷹農(nóng)牧也會利用這一思路來獲得可觀的毛利率。

　　“存肉一方面需要全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，下游有渠道消化。同時(shí)，公司也需要大量資金。豬舍轉(zhuǎn)讓后，公司可騰出約七八十億元資金，一部分用于投資，另外大部分就是在生豬行情很差的時(shí)候用來屯凍豬肉。”他說。

　　除此之外，2016年，雛鷹農(nóng)牧還投資1.35億元，與沙縣小吃合作成立沙縣投資、沙縣傳媒，全面參與沙縣小吃的全面升級。

　　根據(jù)雙方協(xié)議，沙縣小吃計(jì)劃開展全國范圍內(nèi)的“沙縣小吃”品牌帶動(dòng)戰(zhàn)略，整合全國各地約6萬家沙縣小吃經(jīng)營店、在沙縣建設(shè)沙縣小吃產(chǎn)業(yè)園，從而推進(jìn)沙縣小吃產(chǎn)業(yè)品牌化、標(biāo)準(zhǔn)化、產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。

　　“沙縣小吃實(shí)際數(shù)量已超過6萬家，簡單測算，一年消費(fèi)人次在50億次左右，沙縣傳媒覆蓋的數(shù)量在40萬人左右。”談及未來沙縣小吃板塊的發(fā)展，侯建芳信心滿滿。他透露，目前升級版的沙縣小吃門店開設(shè)超過六百家，分布在北京、上海、廈門、福州、鄭州等地。升級后的小吃店銷售收入提高普遍在50%以上。

　　今后沙縣小吃的全國門店，將成為雛鷹農(nóng)牧線下的提貨、配貨網(wǎng)點(diǎn)。而在之后，沙縣小吃出品的食品及半成品，也將升級并生產(chǎn)成包裝食品進(jìn)行銷售。

　　他表示，由于要搭建中央廚房，還有與沙縣當(dāng)?shù)卣ズ系纫蛩?，?dāng)前沙縣小吃項(xiàng)目發(fā)展并不是特別快。但一旦前期模式打造成熟后，門店的拓展速度將呈幾何式發(fā)展。