11月7日，新希望迎來了廣發(fā)證券、太平洋證券等多家機(jī)構(gòu)前來調(diào)研。調(diào)研中，2018年出欄量預(yù)測以及目前的肥豬完全成本情況等成為關(guān)注的焦點(diǎn)，公司對(duì)相關(guān)問題進(jìn)行了解答和探討。

　　2018年出欄量預(yù)測350萬頭左右

　　明年出欄量預(yù)計(jì)在350萬頭左右。在今年年初，公司對(duì)2018年定的目標(biāo)是500萬頭左右，現(xiàn)在把一部分的數(shù)量調(diào)了下來，主要是新六模式下外購仔豬做放養(yǎng)的這部分。

　　公司養(yǎng)豬有兩種模式，一種是“新好模式”，是依托西藏新好科技有限公司，一般都是先建設(shè)種豬場，再開展放養(yǎng)業(yè)務(wù)。另一種是以飼料單元為基礎(chǔ)的“新六模式”，主要是為了充分發(fā)揮飼料產(chǎn)能以及利用當(dāng)?shù)氐囊恍┵Y源，如豬料用戶等，來發(fā)展養(yǎng)豬業(yè)務(wù)。

　　在2016年豬價(jià)比較高，為發(fā)展代養(yǎng)戶資源，公司鼓勵(lì)飼料單元外購仔豬，與代養(yǎng)戶合作。在豬價(jià)比較高的情況下，也取得了不錯(cuò)的效果，2017年初根據(jù)當(dāng)時(shí)的豬價(jià)行情判斷，也還可以繼續(xù)做，但到了2017年5、6月豬價(jià)下跌的很厲害，年初購買仔豬時(shí)價(jià)格又比較高，到出欄時(shí)就變得不經(jīng)濟(jì)了，個(gè)別區(qū)域可能還會(huì)出現(xiàn)虧損。所以現(xiàn)在結(jié)合明年豬價(jià)走勢(shì)的預(yù)測，再繼續(xù)大力發(fā)展外購仔豬進(jìn)行放養(yǎng)，就可能會(huì)造成虧損。所以公司也相應(yīng)的下調(diào)了這一部分目標(biāo)。

　　但公司也不會(huì)放棄原來已發(fā)展起來的代養(yǎng)戶資源，已經(jīng)在做的代養(yǎng)戶繼續(xù)保持規(guī)模，過去沒有做的就不再擴(kuò)大規(guī)模。從公司之前發(fā)布的投資公告也可以看到，公司在建的養(yǎng)豬項(xiàng)目有很多，一般建廠周期在一年半到兩年左右，預(yù)計(jì)2018年底到2019年初出欄量會(huì)有很大幅度增長。

　　新希望肥豬完全成本11-12元/公斤

　　單純只看用自己的仔豬做放養(yǎng)的這一部分，就是公司常說的“新好模式”的部分，現(xiàn)在能做到11-12元/公斤了，這里面還包含著0.3-0.5元的飼料利潤，因?yàn)楣镜娘暳蠘I(yè)務(wù)是要獨(dú)立報(bào)告毛利的，不像其他幾家純粹的養(yǎng)豬公司，飼料是完全作為成本來核算的。如果把全公司拉通了看的話，是13元左右，這主要是因?yàn)榍懊嬲f的，采用了外購仔豬來做放養(yǎng)，仔豬成本會(huì)高一些。

　　公司現(xiàn)在外購仔豬做放養(yǎng)的比例是五分之一到四分之一左右，今后會(huì)逐步調(diào)整到仔豬完全由內(nèi)部供應(yīng)，屆時(shí)養(yǎng)豬的成本也會(huì)降下來。

　　公司的PSY在行業(yè)內(nèi)水平情況

　　公司的PSY水平在26.5到27之間，是公司全部拉通水平。公司在2016年年報(bào)里報(bào)告的是26.8，2017年半年報(bào)是26.3。下降一是因?yàn)樾潞每萍家恍┬陆ǖ膹S效率還不能馬上做到較好，二是受到本香并表的影響。本香去年出欄20萬頭左右，今年到前10個(gè)月出欄45萬頭。在被公司收購之后，本香的養(yǎng)豬效率也得到了明顯的改善。

　　新好現(xiàn)在的豬場平均運(yùn)轉(zhuǎn)年限

　　豬場有老的也有新的，以公司常說的夏津豬場為例，它是從2013年底開始建，2014年上半年先進(jìn)期工程完工投產(chǎn)，到現(xiàn)在運(yùn)作了3年時(shí)間?，F(xiàn)在處在產(chǎn)能前期鋪墊階段，受上一次豬周期拉長的影響，夏津豬場二期投資放緩，到2015年底追加投資以及后來又新建了一些豬場。從出欄量可以看到，2016年出欄量110多萬頭，2015年80多萬頭，2015年再往前是50多萬頭的水平。也就是說四五年以上的老場的出欄量是50萬頭的水平，其余都是最近新建的。

　　新產(chǎn)能情況

　　可以從PSY背后的貢獻(xiàn)因素來思考這個(gè)問題：新產(chǎn)能相比老產(chǎn)能在棚舍建設(shè)、設(shè)備采用上有更高的標(biāo)準(zhǔn)，這對(duì)生產(chǎn)效率肯定是有貢獻(xiàn)的，另外還有飼料配方、養(yǎng)殖過程中的精細(xì)化管理等等;此外，除了硬件方面的貢獻(xiàn)，只考慮人的因素，一個(gè)豬場的人的操作與管理水平肯定是會(huì)隨時(shí)間而提高的。

　　但新場相對(duì)老場，或者新場今后老化，它的生產(chǎn)效率的改變也不是線性的。新場一開始建設(shè)水平就比較高，相比老場可能是一種領(lǐng)先十年的技術(shù)水平，所以一開始的提升是非?？斓?。

　　但運(yùn)行許多年后，有一些設(shè)備出現(xiàn)老化需要更新，種豬繁育了幾個(gè)胎次之后也需要更新，效率可能會(huì)有所下降，但這也是相對(duì)于新場自身的水平而下降或者難以繼續(xù)提高的，比如它的PSY可能從27下降到25，而很難再上升到30了，但不會(huì)說一下子就因?yàn)閳龇坷匣陆档嚼蠄龅?0多的水平。

　　利潤增速很好的原因

　　首先采購上有貢獻(xiàn);其次是高毛利品種，如豬料、水產(chǎn)料占比增加，前10個(gè)月累計(jì)來看，豬料同比增加20%，禽料增加4%，水產(chǎn)料增加6%，總量增加7%。豬料一部分是自己養(yǎng)豬量增加的貢獻(xiàn)，另一部分也反應(yīng)了整個(gè)行業(yè)養(yǎng)豬補(bǔ)欄帶來的市場料的拉動(dòng)。

　　從銷量結(jié)構(gòu)上說，豬料銷量占了26%，禽料66%，水產(chǎn)料6%，剩下的是反芻料、預(yù)混料等。

　　公司在飼料上的核心競爭力

　　首先要說安全規(guī)范的生產(chǎn)。這一點(diǎn)過去可能更多是帶來了成本，但到了今年，從行業(yè)基本面來看，更嚴(yán)的監(jiān)管環(huán)境和環(huán)保要求給規(guī)范生產(chǎn)的大企業(yè)帶來更多的空間，不規(guī)范的企業(yè)退出。大企業(yè)則在安全規(guī)范生產(chǎn)上本來就一直堅(jiān)持較高的標(biāo)準(zhǔn)，還可以繼續(xù)生產(chǎn)。

　　其次從公司自身的一些改善，特別是今年在采購上是有很大改進(jìn)的。上半年采購團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了一些調(diào)整，此后采購方面的表現(xiàn)一直很好。

　　此外公司的自建基地(包括禽旺模式對(duì)于禽料，新好新六模式對(duì)于豬料)，都給飼料板塊帶來了穩(wěn)定的利潤。今年上半年H7N9流感給禽產(chǎn)業(yè)帶來很大的影響，如果不是禽旺穩(wěn)定了養(yǎng)禽基地，那公司在禽料上面可能會(huì)非常艱難。

　　綜合以上幾個(gè)因素，公司確實(shí)在銷量增加的同時(shí)，還改善了利潤。

　　近幾年飼料的價(jià)格戰(zhàn)情況

　　2014年前后，行業(yè)內(nèi)很多企業(yè)都在提自己獨(dú)特的營銷模式，現(xiàn)在更多的是回歸產(chǎn)品本質(zhì)，從原料、配方、精益生產(chǎn)來提高競爭力。現(xiàn)在很多料種都有了基于生長階段的產(chǎn)品細(xì)分，這是行業(yè)的普遍趨勢(shì)。雖然行業(yè)內(nèi)沒有革命性的技術(shù)變化，但在局部技術(shù)上的創(chuàng)新還是能帶來一些提升。