宏觀上市場是整體穩(wěn)定的，短期油脂、油料價(jià)格不會出現(xiàn)過大幅度的波動；豆粕市場繼續(xù)在基本面多空因素的綜合多用下前行，單一基本面對短期行情主導(dǎo)性較差，未來期價(jià)有小幅回落的可能。

　　政治因素決定市場波動幅度縮減

　　10月18日，十九大將在北京召開，會議將延續(xù)至10月末，在會議召開前夕以及未來的會議進(jìn)程中，整個(gè)金融市場的穩(wěn)定，平穩(wěn)運(yùn)行是建立在政治高度的，這從官方的多次表態(tài)和重視程度都可以明確。包括油脂、油料在內(nèi)的國內(nèi)大宗商品期貨市場價(jià)格波動空間將受到一定的“限制”，市場的平穩(wěn)特性將有所顯現(xiàn)，這將在一定程度上決定了10月份行情的整體波動態(tài)勢。

　　南美天氣對近期行情起到策應(yīng)作用

　　目前正值南美大豆開始播種季節(jié)，之前有相關(guān)報(bào)告顯示，雖然今年巴西大豆開始播種時(shí)間提前一周（9月15日），但受到干旱天氣影響播種并不順利；同樣，阿根廷的大豆播種正在遭受土壤墑情過分的影響，南美大豆播種情況及進(jìn)度預(yù)期對當(dāng)前市場價(jià)格起到了一定的輔助作用。

　　從巴西過去15天累計(jì)降雨與歷史均值差異及過去7天的情況來看，降雨是有所增加的，大豆主要產(chǎn)區(qū)的情況是有所好轉(zhuǎn)的，但干燥或干旱的情況還是存在的。

　　從阿根廷過去5天降雨差異和7天降雨差異情況看，7天降雨差異是有所縮減的，證明最起碼情況沒有持續(xù)的嚴(yán)重，不過潮濕的情況依舊是存在的。當(dāng)前市場依舊存在過分升水的情況，提及阿根廷很容易聯(lián)想到2016年4月份的情形，市場中的“丁蟹”效應(yīng)是過分升水的部分來源。

　　美國大豆收割暫時(shí)“受阻”，提振市場價(jià)格

　　國內(nèi)國慶節(jié)假期期間，美盤大豆走勢呈現(xiàn)波動態(tài)勢，10月4-6日出現(xiàn)連續(xù)上漲，主要是降雨對大豆收割進(jìn)度起到一定的制約，期價(jià)有所提升。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部10月初公布的作物生長情況數(shù)據(jù)來看，大豆落葉率加速提升，從9月24日當(dāng)周的63%，提升至10月1日當(dāng)周的80%，說明大豆收割進(jìn)度提升在作物成熟層面是有基礎(chǔ)的，而外界的降雨和環(huán)境因素是阻礙的本質(zhì)。目前的收割進(jìn)度為22%，低于上年同期的24%和5年均值26%?，F(xiàn)貨上市相對延期對市場的沖擊力度實(shí)際是減弱的，另外受到颶風(fēng)因素的影響，優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨的短期供應(yīng)、現(xiàn)貨升貼水的變化，這都對國內(nèi)假期期間美豆走勢起到了一定的推動作用。

　　國內(nèi)短期供需及心態(tài)影響市場走勢

　　國內(nèi)“環(huán)保”因素對供需確實(shí)形成了所謂的“雙殺”，但影響的程度不同。一方面，國內(nèi)養(yǎng)殖行業(yè)集中化、規(guī)?；呀?jīng)初見成效，所以“環(huán)?！币蛩貙τ谙掠蔚南M(fèi)需求存在影響，但不會十分的嚴(yán)重。另一方面，上游飼料加工行業(yè)，大小不一，良莠不齊，“環(huán)?！币蛩貙ι嫌蔚闹萍s要明顯大于對下游的需求消費(fèi)，所以必然會形成豆粕供應(yīng)相對偏緊的情況。豆粕價(jià)格要受到兩方面因素的影響，一方面是供需導(dǎo)致的價(jià)格升貼水變化，也就是供應(yīng)偏緊升水會適度加大；另一方面，進(jìn)口大豆價(jià)格成本會對豆粕進(jìn)行傳導(dǎo)，上面升貼水的變化是在成本因素基礎(chǔ)上，供應(yīng)影響價(jià)格，但成本因素更重要和直接。從影響因素及行情的對應(yīng)走勢，很清楚，豆粕消費(fèi)雖然較強(qiáng)，但行情還是受制約成本，出現(xiàn)了震蕩，“牛皮市”的情形。國內(nèi)豆粕主力合約在9月末出現(xiàn)消費(fèi)反彈走勢，主要是受到現(xiàn)貨月末最終點(diǎn)價(jià)，銷量增加影響，點(diǎn)價(jià)后，市場重回弱勢，這種情況仍將出現(xiàn)在國內(nèi)豆粕市場當(dāng)中。

　　技術(shù)上有可能再度測試900美分一線

　　從基本面看，目前正值美國大豆收割初期，隨著10月份月度供需報(bào)告數(shù)據(jù)的即將公布，產(chǎn)量初步已定，即使與2018年1月份的定產(chǎn)數(shù)據(jù)相比，也不會有大的變化；市場預(yù)期與實(shí)際數(shù)據(jù)之間的波動和幅度將影響行情，但整體還是會沖擊市場的。技術(shù)上期價(jià)目前運(yùn)行在“楔形”當(dāng)中，未來還存在測試900美分附近的可能，之后市場將展開反彈走勢，僅僅從技術(shù)層面判斷是這樣的。從周線或更長時(shí)間判斷，目前應(yīng)該處于震蕩當(dāng)中，市場的方向性較為不明確，相對處于底部區(qū)域當(dāng)中。