原油減產(chǎn)“意外”達(dá)成，油價(jià)如何變化

　　前期尼日利亞原油增產(chǎn)以及俄羅斯能源部長(zhǎng)在OPEC會(huì)議前有意說明不會(huì)進(jìn)一步加大減產(chǎn)計(jì)劃，使得原油投資者對(duì)OPEC實(shí)施減產(chǎn)信心不足，國(guó)際原油期價(jià)一度跌至43美元/桶。但7月24日周一在俄羅斯舉行的OPEC會(huì)議上石油帶頭大哥沙特做出三大承諾。先進(jìn)、沙特8月將大幅減產(chǎn)，將把出口限制在660萬桶/日以內(nèi)（為今年最低水平）。第二、將繼續(xù)有力地要求產(chǎn)油國(guó)良好執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議。第三、如有必要，將在明年3月考慮延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議，很有可能至少會(huì)延長(zhǎng)到二季度，使得其他OPEC成員國(guó)跟隨沙特腳步承諾減產(chǎn)。筆者預(yù)計(jì)此次減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成對(duì)穩(wěn)定國(guó)際原油市場(chǎng)價(jià)格有重大意義，對(duì)整個(gè)油脂市場(chǎng)是長(zhǎng)期利好，但由于國(guó)際原油一直維持在低價(jià)位，短期對(duì)國(guó)內(nèi)豆油提振有限。

　　美豆產(chǎn)區(qū)迎來降雨，美豆“降溫了”

　　據(jù)美國(guó)氣象局公布，近幾日美國(guó)產(chǎn)區(qū)南部降水主要發(fā)生在三角洲地區(qū)，明尼蘇達(dá)，南達(dá)科他州也受到一定降雨影響。預(yù)計(jì)未來幾天，明尼蘇達(dá)一帶的降雨將會(huì)逐步移向南達(dá)科他、內(nèi)布拉斯加、愛荷華、堪薩斯、伊利諾伊等偏干地區(qū)，將在未來幾日有溫和降雨出現(xiàn)，將有助于改善干旱的氣候，短期拖累美盤大豆期貨下行，進(jìn)而拖累全球豆類產(chǎn)品期貨，使得國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格跟盤走低。不過總體降水量都比較有限，對(duì)改善大豆生長(zhǎng)幅度有限。筆者預(yù)計(jì)，短期美盤大豆期價(jià)將呈弱勢(shì)運(yùn)行，拖累國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格走低。但此次天氣炒作只是短期的，長(zhǎng)期來看美豆主產(chǎn)區(qū)仍以干旱為主，美盤大豆有上漲空間。

　　國(guó)內(nèi)基本面疲軟，豆油行情不佳

　　近期國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存依舊維持在127萬噸左右，較上月小幅增加6萬噸左右，與去年同期相比高出22萬噸左右。而且7月國(guó)內(nèi)豆油銷售情況較差，因天氣逐漸轉(zhuǎn)熱，人們對(duì)于豆油的剛性需求大大降低，近期國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)率一直維持在70%左右，處于較高水平。另外，8月份大豆到港量較新預(yù)期維持在800萬噸左右，與去年同期相比進(jìn)口大豆數(shù)仍處于較高水平，這將使得國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)率維持高，若下游市場(chǎng)購(gòu)銷無明顯變化，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存將穩(wěn)步提高，進(jìn)而拖累國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格下行。

　　綜上所述：短期國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格由于美國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)開始降雨再加上國(guó)際原油利好提振有限，以及國(guó)內(nèi)基本面疲軟等原因，使得國(guó)內(nèi)豆油短期呈震蕩趨弱態(tài)勢(shì)。長(zhǎng)期來看，此次雖然美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)開始降雨，但降雨量有限，對(duì)緩解干旱氣候有限，后期美國(guó)主產(chǎn)區(qū)天氣依舊以干旱為主。而且國(guó)內(nèi)進(jìn)入9月份豆油將進(jìn)入油脂需求旺季，再加上下半年各項(xiàng)節(jié)日的需要，許多工廠及貿(mào)易商開始備貨包裝油，對(duì)消耗國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存有積極作用。

　　因此筆者建議在短期國(guó)內(nèi)豆油呈下跌態(tài)勢(shì)的背景下，貿(mào)易商可進(jìn)行適當(dāng)備貨，可在連盤豆油09合約6050-6100元/噸之間進(jìn)行備貨，港口地區(qū)現(xiàn)貨可在6000-6200元/噸之間拿貨，備貨周期在10天左右。另外，關(guān)注8月份USDA供需報(bào)告，筆者預(yù)計(jì)此報(bào)告或?qū)⒂锌赡芟抡{(diào)美豆單產(chǎn)，支撐美盤大豆期價(jià)，進(jìn)而提振國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格。