2016年可謂復(fù)合肥行業(yè)最艱難的一年，各種不利因素集中出現(xiàn)，龍頭公司都感覺(jué)到陣陣寒意，這是歷年不曾出現(xiàn)的。在經(jīng)歷了連續(xù)高速增長(zhǎng)后，復(fù)合肥行業(yè)的龍頭上市公司也不得不降價(jià)讓利，使得業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力。

”

作為國(guó)內(nèi)復(fù)合肥行業(yè)的翹楚，金正大2016年?duì)I業(yè)總收入187.36億元，同比上升5.57%，歸母凈利10.17億元，同比減少8.55%。值得注意的是第四季度單季營(yíng)業(yè)收入為13.20億元，同比下降12.76%，環(huán)比下降80.74%，單季實(shí)現(xiàn)歸母凈利-1.10億元，同比下降926.49%，環(huán)比下降131.62%。

“銷量雖增奈何行業(yè)低迷,收購(gòu)康樸拖累四季度業(yè)績(jī)?！苯鹫蟊硎?，2016年四季度公司單季歸母凈利為-1.10億元,是公司上市以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)虧損，虧損的主要原因是報(bào)告期內(nèi)公司完成對(duì)歐洲最大園藝產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)和服務(wù)商德國(guó)康樸公司的收購(gòu),并且于四季度并表，導(dǎo)致費(fèi)用支出激增,其中四季度單季銷售費(fèi)用達(dá)到4.73億元，環(huán)比增加67.9%；另外一方面，德國(guó)康樸公司旗下24家公司銷售季節(jié)性明顯，全年銷售業(yè)務(wù)主要集中于上半年，下半年為傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)淡季，四季度并表對(duì)公司凈利潤(rùn)造成減成效應(yīng)。

金正大復(fù)合肥整體銷量逆勢(shì)增長(zhǎng)，全年化肥整體銷量達(dá)到617.75萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.96%，但是行業(yè)整體低迷，化肥行業(yè)整體毛利率為15.80%，同比下降0.27%，其中公司毛利較高的主營(yíng)業(yè)務(wù)中，僅普通復(fù)合肥毛利率提升4.62%達(dá)到21.16%，而硝基復(fù)合肥、緩控釋肥、水溶肥毛利率分別下降5.58%、3.95%、20.81%，主要是公司對(duì)新型肥料采取降價(jià)讓利所致。

公司2016年先后完成了對(duì)荷蘭Ekompany資產(chǎn)的收購(gòu)，對(duì)歐洲最大園藝產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)和服務(wù)商德國(guó)康樸公司的收購(gòu)，以及對(duì)西班牙農(nóng)業(yè)服務(wù)供應(yīng)商N(yùn)avasa公司股權(quán)的收購(gòu)，加速推進(jìn)公司“引進(jìn)來(lái),走出去”的全球化戰(zhàn)略布局，從國(guó)內(nèi)龍頭逐步走向國(guó)際市場(chǎng),奠定未來(lái)更加廣闊的發(fā)展前景，逐步邁向“世界領(lǐng)先的植物營(yíng)養(yǎng)專家和種植業(yè)解決方案供應(yīng)商”。

史丹利業(yè)績(jī)顯示，2016年?duì)I業(yè)收入為62.39億元，下降11.5%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為5.13億元，下降17.3%，業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期。

史丹利表示，多重不利因素影響，銷售增長(zhǎng)遇到壓力。2016年復(fù)合肥行業(yè)經(jīng)營(yíng)遇到多種負(fù)面條件限制:一是電價(jià)優(yōu)惠取消、2015年9月1日恢復(fù)征收增值稅；二是運(yùn)費(fèi)上漲，由于國(guó)家限制汽運(yùn)超載，帶來(lái)汽運(yùn)費(fèi)用提高；三是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格低廉，農(nóng)民施肥意愿下降；四是基礎(chǔ)肥料出口受阻，價(jià)格同比大跌，復(fù)合肥價(jià)格受此拖累下跌。史丹利現(xiàn)有復(fù)合肥產(chǎn)能580萬(wàn)噸，行業(yè)景氣度不佳，競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司復(fù)合肥銷量基本沒(méi)有增長(zhǎng)，盈利能力下行。2016年一方面基礎(chǔ)肥料跌價(jià),成本端下降；另一方面,公司為維護(hù)市場(chǎng)地位,主動(dòng)讓利，下調(diào)價(jià)格，盈利能力下降，2016年凈利率為8.22%，同比下滑0.59%。

“我國(guó)三元復(fù)合肥的出口稅率從30%調(diào)整為20%，2017年復(fù)合肥出口將迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)?！笔返だ诠嬷斜硎緦⒊掷m(xù)加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新，加大“三安”“第四元素”等新型高效肥料市場(chǎng)推廣,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化；另外，收購(gòu)安徽恒基種業(yè)35%股權(quán)，整合種植產(chǎn)業(yè)鏈資源，完善農(nóng)資一體化服務(wù)平臺(tái),開(kāi)展“種肥一體化”推廣，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，助力公司向綜合農(nóng)業(yè)服務(wù)商的角色轉(zhuǎn)變。預(yù)計(jì)2017年公司盈利能力恢復(fù)性增長(zhǎng)。

2016 年9 月公司以自有資金1.5 億元收購(gòu)安徽恒基種業(yè)公司35%股權(quán), 標(biāo)的公司持有恒基利馬格蘭種業(yè)55%股權(quán)。利馬格蘭集團(tuán)是歐洲最大的種子公司,大田種子位居世界第四位,蔬菜種子位居世界第二位。恒基利馬格蘭是利馬格蘭集團(tuán)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的唯一平臺(tái),目前共有4 個(gè)審定玉米品種。通過(guò)與恒基種業(yè)合作,史丹利可進(jìn)一步完善種子、肥料、糧食收購(gòu)的產(chǎn)業(yè)鏈縱向布局,完善一體化農(nóng)業(yè)服務(wù)體系。

新洋豐同樣表示，2016年肥料銷量逆勢(shì)增長(zhǎng),盈利能力有所下降。2016年,公司營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別達(dá)到82.76億元和5.63億元,同比分別下降13.96%和24.68%,銷售毛利率為16.13%，較上年同期下降2.64%。

2016年，復(fù)合肥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司通過(guò)央視多個(gè)頻道以及十多個(gè)省級(jí)衛(wèi)視頻道的密集宣傳和多樣化的營(yíng)銷方式，并積極研發(fā)推廣專用肥等各種新型肥料，實(shí)現(xiàn)了銷量的逆勢(shì)增長(zhǎng)，全年銷量443.38萬(wàn)噸，同比增加5.68%，但受肥料價(jià)格下滑和2015年9月恢復(fù)征收增值稅影響，公司磷復(fù)肥產(chǎn)品毛利率下滑2.09%至19.47%，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)有所下降。由于公司變更了與客戶的結(jié)算方式，運(yùn)費(fèi)多由客戶自行承擔(dān)，同時(shí)資金充足壓縮了貸款規(guī)模，使公司銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用同比大幅下降38.67%和242.86%，期間費(fèi)用率6.85%，比上年同期下降1.85%。

“雖然復(fù)合肥市業(yè)績(jī)整體增速下滑，但外貿(mào)出口取得突破性進(jìn)展。”新洋豐強(qiáng)調(diào)，公司積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)，宜昌新洋豐3月份順利取得出口澳大利亞化肥供應(yīng)鏈一級(jí)資質(zhì)證書(shū)，成為中國(guó)長(zhǎng)江流域先進(jìn)個(gè)通過(guò)澳肥認(rèn)證的企業(yè)，實(shí)現(xiàn)粉狀磷銨出口突破；充分發(fā)揮江西新洋豐長(zhǎng)江“黃金水道”的水運(yùn)優(yōu)勢(shì)，在2016年國(guó)內(nèi)二元復(fù)合肥出口同比下降70%的大背景下，實(shí)現(xiàn)了二元復(fù)合肥的出口突破,成功銷售3萬(wàn)多噸。

芭田股份2016年的業(yè)績(jī)同樣低于市場(chǎng)預(yù)期。公司2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.12億元，同比下降7.31%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8953.69萬(wàn)元，同比下降43.62%；同時(shí)，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.99億元，同比增加7.67%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)549.72萬(wàn)元，同比下降69.45%。

“貴州沈陽(yáng)公司虧損加劇,拖累公司業(yè)績(jī)。”芭田股份表示，復(fù)合肥業(yè)務(wù)毛利率22.1%，同比增長(zhǎng)0.7%。2016年，公司復(fù)合肥銷量為81.74萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)4.74%。但貴州芭田項(xiàng)目2016年全年虧損9464.22萬(wàn)元,相比2015年虧損7587.9萬(wàn)元來(lái)說(shuō)，虧損進(jìn)一步擴(kuò)大；沈陽(yáng)芭田合資項(xiàng)目公司持股68%初期虧損2,055.58萬(wàn)元，影響合并利潤(rùn)接近1397.79萬(wàn)元。由于生產(chǎn)成本上升，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈,公司一季度主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售毛利率同比下降3.28%至18.77%。

“做大做強(qiáng)復(fù)合肥業(yè)務(wù)，打造生態(tài)芭田是發(fā)展目標(biāo)?！卑盘锕煞輳?qiáng)調(diào)，公司通過(guò)自身研發(fā)及外延并購(gòu)的方式，已逐步建立起以緩釋肥、灌溉肥、水溶肥、有機(jī)肥、植物營(yíng)養(yǎng)調(diào)理品等新型環(huán)保肥料為發(fā)展重點(diǎn)，普通復(fù)合肥為基礎(chǔ)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)遠(yuǎn)優(yōu)于同行業(yè)平均水平，新型復(fù)合肥銷量占比達(dá)60%以上。

點(diǎn)評(píng)：

2016年復(fù)合肥行業(yè)整體低迷,量?jī)r(jià)雙雙下跌，毛利率下滑拖累公司凈利潤(rùn)。2017年，預(yù)計(jì)原料漲價(jià)，供需改善，基礎(chǔ)肥料價(jià)格見(jiàn)底回升，而深化農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、優(yōu)化種植結(jié)構(gòu)、推進(jìn)土地流轉(zhuǎn)及種植規(guī)?；袑?duì)農(nóng)業(yè)服務(wù)提出更高要求，復(fù)合肥龍頭企業(yè)雖然仍將有發(fā)展機(jī)會(huì)，但在轉(zhuǎn)型的路上難免會(huì)困難重重。