國(guó)內(nèi)玉米期貨在去年10月開始一波強(qiáng)勢(shì)反彈并于11月見頂后，就一直陷入回調(diào)整理當(dāng)中。今年農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的預(yù)期持續(xù)升溫，2月5日公布的2017年中央一號(hào)文件明確提出，堅(jiān)定推進(jìn)玉米市場(chǎng)定價(jià)、價(jià)補(bǔ)分離改革等政策，再度點(diǎn)燃市場(chǎng)情緒，令玉米期貨價(jià)格一度突破去年11月的高點(diǎn)。

分析人士指出，供應(yīng)過(guò)剩的壓力并不利于玉米價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)?？v然有供給側(cè)改革的刺激，但供應(yīng)壓力使得玉米不具備趨勢(shì)性上漲的條件，更無(wú)法復(fù)刻去年黑色系的上漲模式。

改革預(yù)期提振價(jià)格

昨日，玉米1705合約全日上漲1.52%或24元/噸，收?qǐng)?bào)1604元/噸。華北玉米出現(xiàn)較快反彈，市場(chǎng)購(gòu)銷氣氛有所活躍。

繼吉林省之后，近日黑龍江省和遼寧省公布了飼料企業(yè)收購(gòu)補(bǔ)貼分別為300元/噸和100元/噸，支撐玉米現(xiàn)貨價(jià)格維持穩(wěn)定。

“目前玉米價(jià)格上行的主要推動(dòng)因素正是市場(chǎng)定價(jià)改革的預(yù)期?！睆V東盈瀚投資有限公司總經(jīng)理羅茜指出。

方正中期期貨農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)組表示，大連玉米走勢(shì)季節(jié)性規(guī)律，有其內(nèi)在的基本面因素支撐。年初受到春節(jié)備貨及物流因素帶動(dòng)，呈現(xiàn)趨漲走勢(shì)；4月春耕售糧小高峰，而需求相對(duì)淡季，市場(chǎng)會(huì)稍微受到壓制；隨后6、7月份玉米市場(chǎng)開始受到小麥上市的季節(jié)性壓力，呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，而一般8月份之后，整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。

供應(yīng)壓力大

“盡管目前價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勁，但供應(yīng)過(guò)剩的壓力猶存，并不利于玉米價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)?？v然有供給側(cè)改革的刺激，供應(yīng)壓力仍使得玉米不具備趨勢(shì)性上漲的條件，更無(wú)法復(fù)刻去年黑色系的上漲模式。”羅茜表示。

根據(jù)2016年10月11日臨儲(chǔ)玉米拍賣結(jié)果，臨儲(chǔ)結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為2.36億噸，相當(dāng)于國(guó)內(nèi)一年的產(chǎn)量，大于國(guó)內(nèi)一年的消費(fèi)量。而供給方面，盡管2016/2017年度國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)量小幅下降，飼用消費(fèi)量、工業(yè)消費(fèi)量均有所增加，但2016/2017年度預(yù)計(jì)產(chǎn)量仍過(guò)剩2000萬(wàn)噸。

卓創(chuàng)資訊分析師徐學(xué)平指出，多重因素制約反彈空間。春節(jié)過(guò)后，華北玉米出現(xiàn)一輪售糧潮價(jià)格大跌，基層幾乎跌破0.70元/斤關(guān)口，價(jià)格的快速殺跌也很快澆滅了基層的售糧熱情，從售糧進(jìn)度看，華北地區(qū)售糧剛過(guò)半，但比去年同期低一成，市場(chǎng)余糧仍多，東北糧也在等待流入機(jī)會(huì)。從時(shí)間來(lái)看，馬上進(jìn)入3月份，氣溫預(yù)計(jì)升溫加快，市場(chǎng)干糧增多，同時(shí)下雨霉變風(fēng)險(xiǎn)增大，市場(chǎng)售糧壓力或加重。從需求看，下游需求進(jìn)入偏淡季節(jié)，尤其是養(yǎng)殖飼料面臨較多利空壓力，華北主要依靠深加工消化有些吃不消。

“目前根據(jù)玉米期貨的走勢(shì)，指數(shù)見底于1385元/噸。綜合種植成本、進(jìn)口成本、政策指導(dǎo)價(jià)等指標(biāo)計(jì)算，也確定1400元/噸為玉米的最低交割成本，因此此處具有較強(qiáng)的支撐，期貨價(jià)格再度跌穿此價(jià)概率甚低。所以可以認(rèn)為玉米已經(jīng)基本探明底部區(qū)域，不存在繼續(xù)下行的空間，后市操作可待價(jià)格回調(diào)到支撐位附近，再介入進(jìn)場(chǎng)做多，而不宜繼續(xù)追高。”羅茜分析稱。