4月以來，菜粕期貨先抑后揚(yáng)，昨日創(chuàng)下階段新高。分析人士表示，美豆市場(chǎng)利空出盡后，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)迎來快速反彈，帶動(dòng)期價(jià)重心不斷上移。不過，在市場(chǎng)供需仍處于偏寬松的狀態(tài)下，期價(jià)上行空間或有限。

　　菜粕期價(jià)大幅反彈

　　月初受短期供應(yīng)充足及鄰池豆粕期價(jià)偏弱拖累，菜粕期價(jià)延續(xù)弱勢(shì)下探，最低至2283元/噸一線，不過中旬以來，期價(jià)便持續(xù)走高，昨日主力1709合約盤中較高至2479元/噸，最終收?qǐng)?bào)2464元/噸，漲1.36%，若從月內(nèi)最低點(diǎn)到昨日盤中較高價(jià)，累計(jì)漲幅已達(dá)196元/噸。

　　在菜粕期價(jià)不斷走高的同時(shí)，近期合約持倉(cāng)量、成交量也出現(xiàn)顯著放大。截至昨日收盤，主力1709合約成交量達(dá)1007502手，日內(nèi)持倉(cāng)增88286手至1119082手。

　　方正中期期貨分析師王曉囡表示，近期菜粕期價(jià)持續(xù)上行主要受益于三方面因素：其一，美豆市場(chǎng)利空出盡后，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)迎來快速反彈，對(duì)菜粕產(chǎn)生提振；其二，沿海地區(qū)加工虧損擴(kuò)大，導(dǎo)致開工率降低，菜粕供應(yīng)能力下降，以及菜粕庫(kù)存持續(xù)消耗，市場(chǎng)認(rèn)為短期供需有所收緊；其三，國(guó)內(nèi)菜籽生長(zhǎng)進(jìn)入產(chǎn)量形成的關(guān)鍵時(shí)期，但氣候條件不利生長(zhǎng)，令市場(chǎng)對(duì)新季菜籽產(chǎn)量形勢(shì)擔(dān)憂。

　　供需仍偏寬松

　　從基本面上看，目前菜粕市場(chǎng)供需方面仍維持偏寬松狀態(tài)，或不利于期價(jià)繼續(xù)反彈。

　　光大期貨分析師許愛霞表示，從目前菜粕市場(chǎng)基本面情況看，由于2015年開始國(guó)產(chǎn)菜籽主要以小榨為主，大廠壓榨量減少，所榨菜餅在水產(chǎn)養(yǎng)殖中只能部分添加，國(guó)內(nèi)菜粕供應(yīng)主要靠沿海油廠的國(guó)產(chǎn)加籽粕。從今年的情況看，清明過后水產(chǎn)養(yǎng)殖開始啟動(dòng)，下游采購(gòu)有所好轉(zhuǎn)，但由于美豆持續(xù)低位，對(duì)國(guó)內(nèi)油粕市場(chǎng)形成打壓。不過，由于國(guó)產(chǎn)菜粕市場(chǎng)基本無貨，加上去年水產(chǎn)養(yǎng)殖情況較好，今年水產(chǎn)投苗量或較去年增加，菜粕需求呈增加趨勢(shì)，油廠挺粕意愿較強(qiáng)。

　　王曉囡表示，目前菜粕市場(chǎng)上游菜籽庫(kù)存充足，盡管虧損依然存在，但農(nóng)產(chǎn)品增值稅下降，中期進(jìn)口成本有望降低，且整體壓榨企業(yè)開工率回暖，菜粕庫(kù)存穩(wěn)定，短期供需方面依然維持偏寬松狀態(tài)。豆菜粕價(jià)差偏低拖累菜粕市場(chǎng)需求預(yù)期，菜粕現(xiàn)價(jià)能否持續(xù)反彈仍有待觀望。中長(zhǎng)期而言，仍需關(guān)注鄰池豆粕市場(chǎng)表現(xiàn)、旺季需求情況以及進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。

　　展望后市，中信期貨分析師表示，目前外圍菜籽供應(yīng)比較穩(wěn)定，且近期進(jìn)口菜籽到港量較大，國(guó)內(nèi)菜籽庫(kù)存量較高，菜粕供應(yīng)有較好保證。此外，隨著全國(guó)氣溫回升，水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季臨近，菜粕需求將逐步恢復(fù)。豆粕方面，由于大豆進(jìn)口量較大，港口庫(kù)存較高，預(yù)計(jì)后期國(guó)內(nèi)大豆、豆粕供給仍然充足，且目前生豬存欄量較低，豆菜粕價(jià)差呈現(xiàn)收窄趨勢(shì)，豆粕對(duì)菜粕的影響較大?？傮w來看，近期菜粕期價(jià)上行阻力增大。