全球市場棕櫚油的巨大供應(yīng)意味著未來數(shù)月大部分時間價格都將傾向于下行。雖然全球需求仍然理想，但產(chǎn)量強勁及供應(yīng)過高繼續(xù)抵消利好的需求。2017年棕櫚油產(chǎn)量大幅增長，尤其是印尼的產(chǎn)量刺激1月份棕櫚油價格下跌超過15%，如果抵消供應(yīng)壓力，2018年東南亞、南美或美國需要出現(xiàn)嚴重的氣候問題。
　　2017年印尼棕櫚油產(chǎn)量大幅上升到3850萬噸的記錄高位，較前一年上漲6.9%。馬來西亞的產(chǎn)量達到創(chuàng)記錄的2050萬噸，上漲8.7%。盡管全球需求增長穩(wěn)定，產(chǎn)量的大幅增長卻難以被市場所消化，棕櫚油的全球期終庫存從六年的低位飆升至紀錄高位。然而，2018年世界棕櫚油產(chǎn)量預(yù)期放緩到3-4%，這將舒緩庫存過高的情況。
　　棕櫚油價格從1月份的低位復(fù)蘇，原因是印尼的天氣并非十分理想。交易員估計，1月份印尼的產(chǎn)量可能跌到大約360萬噸，從12月份滑落超過5%，是自2017年6月以來最低的月度總產(chǎn)量。
　　關(guān)鍵生長區(qū)域自12月份以來的大量降雨抑制了產(chǎn)量。1月份每月馬來西亞棕櫚油庫存自2017年6月份以來首次走低，從自2015年11月份以來的較高水平下滑——價格低廉顯然大幅刺激了需求。
　　3月份開始，棕櫚油產(chǎn)量預(yù)期會從年初的季節(jié)性低位改善，這將利空市場。
　　另一個價格的潛在利空因素是，由于過去幾個月豆粉價格上漲，大豆壓榨率增加，而壓榨增長將帶動豆油的產(chǎn)量增長。豆粉價格走強是基于阿根廷的干旱氣候。盡管美國和巴西主導(dǎo)世界的大豆出口，阿根廷卻是世界最大的豆粉出口商。全球大豆供應(yīng)充足，豆類不存在太多供應(yīng)緊俏的問題。阿根廷作物的威脅的確存在，且美國的壓榨率已經(jīng)接近最大速度。
　　棕櫚油需求未來幾個月可能開始增加，因為價格相對豆油十分低廉。下圖顯示大豆油和棕櫚油價格最近四年的價差。當(dāng)棕櫚油相對豆油的折讓較大(150-200美元/噸)時，終端用戶存在相對豆油轉(zhuǎn)向使用棕櫚油的趨勢。
　　全球需求趨勢強勁，棕櫚油2018年的產(chǎn)量增長放緩以及棕櫚油相對其他油類存在折讓，意味著近月棕櫚油期貨在2,300到2,100的水平附近獲得部分主要的支撐并筑底。（博易大師）